再加量！10 月央行续作“麻辣粉” 7890 亿元，释放了什么信号？

时间：2023-10-20 01:59

来源：萨楼网

点击：

再加量！10 月央行续作“麻辣粉” 7890 亿元，释放了什么信号？

每经记者：肖世清每经编辑：马子卿

10 月 16 日，央行网站公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展 1 年期中期借贷便利（MLF）操作 7890 亿元，利率为 2.5%，同上期保持一致。

图片来源：央行网站

由于本月有 5000 亿元 MLF 到期，因此央行在 10 月的 MLF 操作实现净投放 2890 亿元。《每日经济新闻》记者注意到，央行已连续 11 月加量续作 MLF，且近几月净投放规模也出现扩量迹象。

在民生银行首席经济学家温彬看来，8 月以来资金面整体呈现收敛态势，资金利率大多时间在政策利率上方运行。叠加 10 月受政府债供给扰动犹存、信贷维持一定景气度、月度缴税及月末因素影响，机构融出心态相对谨慎，资金面短期暂难回宽松格局。

为此，温彬表示："MLF 加量续作有其必要性，有助于平滑各因素对流动性的冲击，平稳市场波动，并缓解银行机构的谨慎预期，继续强化对实体经济的支持。"

央行连续 11 个月加量续作 MLF

截至目前，央行已经连续 11 个月加量续做 MLF。去年 12 月、今年 1 月、2 月、3 月、4 月、5 月、6 月、7 月、8 月和 9 月分别加量进行了 1500 亿元、790 亿元、1990 亿元、2810 亿元、200 亿元、250 亿元、370 亿元、30 亿元、10 亿元和 1910 亿元操作。

10 月央行开展 MLF 操作 7890 亿元，而本月的到期规模为 5000 亿元，因此实现净投放 2890 亿元，为年内净投放最高值。另外，记者注意到，近两月 MLF 净投放规模出现明显扩量迹象，9 月的 MLF 净投放量为 1910 亿元。

央行公布 9 月金融统计数据显示，9 月份同业拆借加权平均利率为 1.87%，分别比上月和上年同期高 0.16 个和 0.46 个百分点；质押式回购加权平均利率为 1.96%，分别比上月和上年同期高 0.2 个和 0.5 个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，MLF 加量幅度在上月 1910 亿的基础上进一步扩大。直接原因在于，主要受信贷投放保持高水平及政府债券融资规模大幅上升影响，9 月以来市场利率大幅上行，其中 1 年期商业银行（AAA 级）同业存单到期收益率已升至 MLF 操作利率附近。DR007 更是持续运行在短期政策利率（央行 7 天期逆回购利率，1.8%）上方。

" 这意味着尽管 9 月降准落地，释放长期资金 5000 多亿，但当前银行体系流动性水位仍在持续下降，MLF 操作需求相应上升。" 王青称。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，MLF 量增价平续作，央行加码结构性工具，释放积极稳增长信号，意在引导金融机构继续加大实体经济薄弱环节，制造业，绿色发展等重点新兴领域支持，继续为经济修复保驾护航。

王青称，MLF 大规模加量续作，在持续释放稳增长政策信号的同时，也能为特殊再融资债券发行营造有利条件，切实防范地方债务风险。

分析师：本月 LPR 报价保持不变的可能性更大

今年以来，MLF 利率两度累计下调 25 个基点，分别在 6 月和 8 月下调了 10 个基点和 15 个基点，其余月份按兵不动。

记者注意到，在近日召开的 2023 年金融统计数据新闻发布会上，央行货币政策司司长邹澜表示，8 月下旬以来，密集实施了一系列利率政策，发挥好促消费、稳投资、扩内需的积极作用。利率政策针对性和协同性明显增强。一是引导 1 年期贷款市场报价利率下降 10 个基点。二是推动降低存量首套房贷利率，落实首套房贷利率政策动态调整机制，调降二套房贷利率政策下限，支持房地产市场平稳健康发展。三是针对存款定期化长期化倾向，引导银行下调一年期及以上存款利率 10-25 个基点，促进企业居民加大投资消费。

彼时，邹澜称，目前一系列利率政策已取得显著成效，市场反应积极正面，后续效果还将持续显现。

预测后续利率调整动向，王青称，考虑到 6 月和 8 月 MLF 操作利率连续下调，当前正处于政策观察期，因此 10 月 MLF 操作利率不动符合市场预期。至于未来是否会继续降息，将主要取决于年底前宏观经济及楼市走向，不能完全排除这种可能。未来一段时间，国内物价会持续处于偏低水平，这也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。伴随汇市运行趋于平稳，汇率因素也不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。