​A股行情大涨，凸显改革成效和市场信心

A股行情大涨，凸显改革成效和市场信心

▲股市是经济晴雨表，其实也是未来预期的晴雨表。图 / 新华社

在系列政策组合拳利好之下，A 股开启了连续大涨模式。据报道，9 月 23 日至 27 日 5 天内，上证指数全周上涨 12.81% 收于 3087.53 点，深证成指上涨 17.93%，创业板指上涨 22.71%。数据显示，仅 5 天时间，A 股市值从 74.98 万亿元陡增至 84.86 万亿元，净增约 10 万亿元，" 股民人均赚 4.7 万元 "。

不止 A 股，港股乃至中概股也全线飘红，富时中国 A50 指数期货单周大涨超 20%，中国资产可以说是全部开启了价值回归之旅。大涨的股价，反过来又进一步加持了全球市场对中国资产的信心，外资也开启了 " 买买买 " 的资产抄底模式。同时可以预期，A 股连续走高也将为国庆长假的消费市场注入新的活力。

资产价值的回归直接得益于重磅政策加持，当然也离不开中国经济长期向好的基本面支撑。一段时间以来，受全球政治经济环境变化和内需不振等因素影响，市场对于未来经济发展的不确定性有所上升，预期变化也影响了投资决策。

但事实上，中国作为世界第二大经济体，在先进制造、供应链完整度上一直就有巨大的产业优势，在科技创新、消费升级等方面仍展现出强大的潜力。特别是在数字经济、新能源汽车等领域所取得的显著进展，一直就是中国股市的结构性变革机会。只不过受到预期转弱影响，很多机会和产业空间被严重低估了。

股市是经济晴雨表，一方面指的是股市交易往往是经济运行周期阶段的体现，反映的是某阶段经济增长的成果；另一方面，从宏观调控层面看，资本市场的涨跌还一定程度反映了市场对于经济未来的预期。对未来经济增长如有信心，则会有充足的动机去买入资产。这种预期和动机往往又互为因果，最终影响投资决策，进而成为拉动经济增长的动力来源。

从这两方面来说，以 A 股为代表的全球中国资产价格的回升，加持的也是未来对于中国经济的动力和预期。今年是改革之年，二十届三中全会确定了进一步全面深化改革的走向，目的就在于全面激活市场活力。这一波 A 股行情，来源于金融政策的工具加持，但更多也是对中国经济改革红利仍将持续释放的期待。

必须同时看到，当前全球经济也面临诸多不确定性，要实现长期稳定的经济增长，金融市场的短期提振只是第一步，未来发展则需要宏观调控手段与产业政策间的良好接力，共同促进经济结构优化升级，确保增长动力持续强劲。

金融政策作为调节市场经济活动的重要工具之一，能短期有效刺激需求，在改善企业融资环境等方面发挥作用。系列组合拳取得成效，有助于恢复投资者信心，也为实体经济复苏创造有利条件。这种由预期驱动形成的资本市场上扬态势，能否转化为实质性生产力提升和居民生活水平提高，则依赖于更深层次的产业结构调整及创新能力培养。

也正因此，在货币金融政策开启预期提振之后，更需要的是财政和产业政策的持续接力。比如，能否通过税收减免、财政补贴等降低企业运营成本、鼓励企业长期投入，不断推动负面清单建设，为民营企业、中小企业、外资企业打开更多发展空间，在国有企业做大做强的同时，也让民营经济有更大的舞台得以施展手脚等。

一个金融政策和产业政策相互促进的宏观经济环境，为企业长期决策提供稳定的 " 安全感 "，也有利于激发企业活力和创新能力。而政策层面的接力，无疑将会延续金融政策所带来的积极信号，让企业家精神不断涌现，从而更好地激活经济增长。

从这个角度说，以 A 股为代表的资本市场大涨只是一个开始，随着信心和预期的有效恢复和改革红利的不断释放，我们有理由相信中国经济未来可以穿越不确定的周期，进入长期增长区间。

编辑 / 何睿

校对 / 刘越